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估值高10倍 半导体测试兴办国产比表地香?

发布时间:2022-01-19 07:25:18   作者:爱游戏手游平台官网   来源:爱游戏平台注册

  【估值高10倍 半导体测试摆设国产比海表香?】跟着半导体行业的景气周期到来,半导体封测摆设公司华峰测控(688200.SH)的盈余才能、现金流正正在敏捷革新。然而,华峰测控上市1年半,市值险些翻倍,而龙头泰瑞达(TER.O)2021年上半年收入是华峰测控的38倍,市值却仅是后者的3.3倍。那么华峰测控能否支持其高估值呢?(英才杂志)

  跟着半导体行业的景气周期到来,半导体封测摆设公司华峰测控(688200.SH)的盈余才能、现金流正正在敏捷革新。

  上半年公司杀青营收3.24亿,同比拉长76%;净利润为1.48亿,同比拉长66%;策划性现金流净额为1.27亿,同比拉长150%。

  半导体测试贯穿半导体打算、修筑、封装测试合头,这一周围正在国内市集多年此后不停被美国泰瑞达和日本爱德万两家公司垄断,行动新兴起的本土半导体测试摆设公司,市集据有率已经较低。

  然而,上市1年半,市值险些翻倍,而龙头(TER.O)2021年上半年收入是华峰测控的38倍,市值却仅是后者的3.3倍。那么华峰测控能否支持其高估值呢?

  华峰测控建设于1993年,由航空航天工业部第一讨论院部属企业北京光华无线电厂(企业代号为国营二〇〇厂)出资设立,2020年2月上市。

  公司目前的要紧产物为STS8200和STS8300两大类测试机,可能用于电源执掌IC、LED 驱动、MOSFET晶圆、中大功率分立器件等的测试。

  芯片打算中必要测试架构、测试逻辑打算、测试是否失效等;晶圆封装前也必要检测,如许能确保正在芯片封装前,尽大概地把无效芯片筛选出来;芯片达成封装后,对其举行测试,保障出厂的每颗芯片的效用和功能目标也许抵达打算类型哀求。

  加倍正在打算和修筑合头,测试的重点方针之一是为了勤俭本钱,由于越早发掘失效,越能裁汰无谓的奢华,普及最终产物的良率。同时,要是能获得居心义的测试数据,也能反过来供应给打算和修筑端有效的消息,从而使得后者有用地舆解失效形式,革新打算和修筑良率。

  正因如斯,华峰测控下搭客户包罗了半导体打算企业、晶圆代工场、IDM 企业和封装测试企业。诸如长电科技、通富微电、华天科技、华润微、华为、意法半导体等均是其客户。

  通过连接拓展积蓄客户,华峰测控盈余维系高速拉长。2018-2020年,公司折柳杀青营收2.19、2.55、3.97亿元,复合拉长率达35%;杀青净利润0.91、1.02、1.99亿,复合拉长率达48%。

  因为华峰测控的产物不光仅正在国内出售,因此遵轮回球市集来估测其空间。按照SEMI数据,2020年环球半导体摆设市集范围为712亿美元(约合4616亿百姓币),测试摆设约占总摆设价钱量的17%,即785亿元;而测试机占测试摆设的63%,即494亿。

  半导体测试机又分为存储器、SoC、模仿、数字、分立器件和RF测试机,个中,华峰测控目前要紧遮盖模仿、数模夹杂、分立器件测试机周围,约占测试机市集的30%,也便是说它目前产物对应的环球市集范围正在148亿元独揽。

  环球市集也只要148亿,巨头又占八成,华峰测控的天花板委果不高,凭此更是难以支持其380亿的市值。

  一是半导体正处于焕首倡色期,打算公司如雨后春笋般映现,晶圆厂、IDM厂和封测厂列出空前未有的资金开支安置,“池子”正正在变大。

  本年上半年光峰测控合计新增客户近50家,不少是缓慢兴起的打算公司,其余包罗修筑业公司如台湾的芯片代工双雄等。同时,海表出售得到了较好的成果,缔联合同金额同比翻番,增强了海表出售和任事网点的创设,正在东南亚区域组修了出售和任事团队。

  东南亚是环球封测和代工的重点区域,华峰测控正在此设立网点是很有需要的,后续可能无间合怀其出海成就。

  从披露数据来看,正在模仿夹杂测试周围,华峰测控的装机量敏捷拉长,累计抵达4000台。4000台是什么观念呢,截至2020岁暮,这款产物的正在10年的时辰里装机量是3500台,而仅2021年上半年装机量就有500台,远远领先以前一年的量。

  比拟同为半导体摆设公司的北方华创、中微公司、长川科技而言,华峰测控对比卓越的一点正在于,回款才能较强,其应收账款周转天数比三家均匀周转天数低了约70天。正在中微和长川策划性现金流为负的功夫,华峰测控上半年策划性现金流净额为1.27亿,同比拉长了150%。

  二是国产取代进度加快,过去国内厂商习俗了用海表品牌,现正在思虑到和平性题目、营业危险以及性价比等因。



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